欧元能否稳住在1.1440？荷兰国际集团谨慎评估

在7月10日的欧元欧洲时段，

欧元小幅上涨，稳住目前交易价格接近1.1440，荷兰有望实现连续三天的国际上涨。

荷兰国际集团外汇策略师弗朗西斯科·佩索莱提到，集团谨慎重新升级的评估中东军事冲突“已导致

短期掉期利差的适度收紧”。

在两年期的欧元利率上（通常与汇率高度相关），这一变化大约为10个基点。稳住

虽然利差幅度有限，荷兰但其趋势很重要——表明市场正在重新评估欧央行与美联储之间的国际政策分化。

中东冲突推动能源价格上涨，集团谨慎进一步加大欧元区的评估通胀压力，从而增加了欧洲央行加息的欧元必要性。这在一定程度上支撑了9月欧央行加息的稳住预期，尽管之前有所减弱。荷兰

然而，佩索莱强调了当前利差水平的相对有限性。他指出，当前的利差“仍比4月的高点宽50个基点”——4月时市场大量押注于欧央行的紧缩，而对美联储的紧缩押注相对较少——并且“仅比战前水平宽15个基点”。

这一利差比较清晰地揭示了欧元的结构性限制。4月时，市场对欧央行与美联储政策分化的预期达到了极端水平，

导致利差大幅扩大。

然而，目前的利差虽然高于战前，但是距离4月的高点仍有显著差距。

这意味着市场对欧央行与美联储政策分化的定价尚未达到之前的极端状态——要想重现4月的高度，必须依赖更大的利差扩展。

佩索莱预计周五

市场将趋于稳定——参与者可能会在周末前观望局势的发展，避免在不确定性较高的环境下大规模建立新头寸。这一判断与市场对美伊局势发出的矛盾信号的谨慎态度相一致。

同时，他也警告下行风险依然存在——“风险仍指向可能重新测试1.1400。”如果中东局势进一步缓和（例如外交谈判获得进展），或下周美国CPI数据超预期走强再次激发美联储加息预期，

将可能面临回调压力。

综合来看，荷兰国际集团的分析指出，

当前处于一个“有支撑却缺乏突破动力”的阶段。

中东局势的重新激化在一定程度上支撑了欧央行加息预期，并通过利差渠道为欧元提供了买入支撑。

然而，当前利差水平远低于四月份的峰值——这意味着欧元想要再次达到之前的高位，需要更显著的政策分化预期扩展。

短期来看，1.1400是重要的支撑位，一旦跌破则可能面临进一步下探。

在上行方面，1.1450-1.1470依然是近期的阻力区域，想要有效突破需要更强的政策信号或数据催化——这可能来自于下周美国CPI低于市场预期，或中东局势进一步恶化导致能源价格上涨。

在当前环境下，

汇率走势将继续高度依赖于全球央行的政策分化预期及中东地缘政治局势的发展。

（

日线图，来源：）

北京时间7月10日15:37，

报1.1438/39。