DeepSeek价格上涨的含义：高盛分析国内大模型竞争趋向理性

近期，价格竞争DeepSeek在高峰时段提高API价格的上涨盛分举措，标志着国内大模型行业竞争逻辑的义高转变。

高盛在7月3日的析国报告中指出，自7月中旬起，模型DeepSeek的理性高峰时段价格调整并非需求减弱的表现，实际上反映了国内AI模型需求的价格竞争持续强劲和算力资源的紧张。行业竞争正从激烈的上涨盛分价格战逐步回归理性的定价体系。

调整方案中，义高高峰时段为上午9点至12点以及下午2点至6点，析国API价格将提高至非高峰时期的模型两倍，而V4 Pro及Flash版本的理性非高峰价格保持不变。高盛测算，价格竞争调整后的上涨盛分综合平均价格约为每百万Token 0.35美元和0.12美元。这一变化显示，义高行业竞争的重心正从单纯的价格竞争，转向成本控制、算力利用效率与商业化能力的综合较量。

更为重要的是，这预示着自2026年4月底以来的激进价格竞争或已进入尾声。此前，行业价格一度降至零毛利或亏损水平，随着推理成本的重新定价，整体价格体系开始逐渐回归真实成本。

竞争重心转向效率驱动

除了价格机制，考虑到国内大模型行业竞争结构的变化，高盛也指出行业集中度正在逐步提高。

以MiniMax为例，该公司的管理层认为，与大型互联网公司相比，其在于更精简的组织结构、更高的基础设施利用率、快速的模型迭代能力及对新兴Agent应用机会的敏捷响应能力。例如，在OpenClaw受热捧后，MiniMax迅速推出了MaxClaw，且同步发布了MiniMax Code等产品。

高盛强调，随着行业竞争从模型能力的单次比拼，向持续的产品迭代和商业落地转变，组织效率与长期投资回报能力的重要性显著提升。能够实现持续投资回报的厂商将在新的竞争阶段中占据优势。

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