智通决策参考︱港股市场已有两条主要发展方向

【主编观市】

上周全球金融市场表现不佳，智通但在金融及房地产政策的决策支持下，港股逆势上扬。参考场已美债问题成为焦点，︱港股市特朗普在8月21日表示未指示财长干预债市，有两并提到可能的条主“终极干预手段”。为了应对长债收益率上升，发展方市场对美元信用的智通担忧加剧，同时黄金、决策比特币及数字资产的参考场已上涨反映出这种趋势。

本周的︱港股市杰克逊霍尔年会将成为观察宏观经济的重要窗口，美联储主席沃什将在8月28日发表演讲，有两对全球经济的条主影响不容小觑。市场分化出两条主要方向：一是发展方黄金、航运与医药等避险领域，智通二是以人工智能为代表的科技领域。

科技方面，本周传出多条重要消息，特朗普预告将在8月24日与“AI行业人士”会晤；英伟达将于8月27日发布财报，预计由于存储芯片价格上涨，其AI服务器价格也将上涨15%以上；阿里巴巴计划配售800亿港元新股，资金全部用于AI领域。科技股的表现将取决于消息的影响力。

消费电子方面，苹果预计将于2026年9月发布首款折叠屏iPhone，国行起售价预计为14999元，相关产业链可能受到一定利好影响。特斯拉将在9月3日举行Cybercab发布会，自动驾驶或将迎来催化。

在机器人领域，北京举办了第二届世界人形机器人运动会，多项记录被打破；银河通用实现了全球首次机器人自主网球赛，关注其在物流、制造等领域的应用。

上周五，恒生系列指数季度调整公布，最新纳入的品种主要集中在医药、AI及机器人等方向。

【本周金股】

贝壳-W（02423）于8月21日晚发布2026年第二季度财报，净收入245亿元，经调整经营利润为35.9亿元，利润率提升至14.6%。总交易额达9338亿元，同比增长6.3%，净利润为26.24亿元。

华泰地产二手房数据跟踪显示，84城的二手房挂牌价环比有所下降，但部分城市房价出现上涨。核心城市房价的回稳可能带动房地产行业的复苏。

从日本和美国经验分析，核心城市的房价回升为房地产链带来弹性，龙头公司股价与核心城市房价密切相关，一旦核心城市的房价底部成立，能够为房地产行业带来显著收益。

【产业观察】

特斯拉的Optimus项目在静默中推进，人工智能机器人行业竞争加剧。尽管V3尚未正式发布，进展却在推进中。同时，宇树科技已于8月19日上市，其业绩显示人形机器人领域的潜力进一步被认可。

国金证券指出，尽管V3的量产节奏有所延迟，国内外公司已经进入工程化与商业化的竞争阶段，竞争焦点将逐渐转向量产良率与客户需求。

港股中可关注的重点企业包括仙工智能（三花智控）、金力永磁、均胜电子及禾赛等。

【数据看盘】

港交所数据显示，恒生期指（八月）总未平仓合约为113147张，结算日为2026年8月28日。恒生指数当前在26009点附近，市场存在做多动力。同时，成份股数量将从93只增至95只，利好港股。

【主编感言】

长远来看，市场运行的基础正在悄然变化。根本变量在于指数规则的不断演变。恒生系列的季度调仓已经实施，并纳入了新标的，科技行业在恒指中的占比将进一步提升。

随着阿里巴巴等企业在AI领域的大额投资，短期可能对股价造成波动，但从产业角度看，这是向实质化资本开支转变的标志，支持了整个港股科技板块的逻辑。新上市公司也在逐渐优化市场结构，吸引成长型资金。

整体而言，尽管港股在全球科技行情中仍落后，但指数优化与优质新股的结合，正在为港股科技成长打下基础。未来，具备技术壁垒与商业化能力的硬科技、AI产业链标的，将受益于制度红利与产业共振，结构性机会仍将在港股主导。